Lumentum (LITE) Q4 FY2026 Earnings Brief

核心数据

营收 Revenue

$1.006B

同比 +109.3% · 环比 +24.5%

预期 (共识)$987.7M

公司指引$960M – $1.01B

上季 Q3$808.4M

超预期幅度+1.88% BEAT

每股收益 EPS (Non-GAAP)

$3.23

指引上限 $3.05 被突破

预期 (共识)$2.97

公司指引$2.85 – $3.05

上季 Q3$2.37

超预期幅度+8.79% BEAT

Non-GAAP 毛利率

50.4%

环比 +250 bps (Q3: 47.9%)

GAAP 毛利率47.4%

Non-GAAP 运营利润率36.6%

运营利润率指引35% – 36%

运营杠杆超指引上限

FY2026 全年

$3.01B

同比 +83.2%

Non-GAAP 净利润$782.3M

Non-GAAP 全年 EPS$8.67

年末现金$2.74B

GAAP 净亏损-$6.9B*

* GAAP 巨额亏损说明：Q4 GAAP 净亏损 $7.2B、全年 -$6.9B，主因 $7.8B 一次性非现金债务清偿损失（equitizing 2026/2028/2029 可转债为普通股）。此为会计处理，不影响现金或经营，Non-GAAP 口径更能反映真实经营状况。

关键亮点

CPO

Co-Packaged Optics (CPO) 订单

已收到数亿美元增量 CPO 采购订单，交付窗口 H1 CY2027。客户群从优先客户扩展至多家超大规模客户，design-in 对话持续增加。CEO Hurlston 此前将 CPO 长期机会定为「增量收入 >$5B」。

交付 H1 CY27

OCS

Optical Circuit Switch (OCS) Backlog

OCS 订单积压维持 >$400M，主要由 3 家客户构成，大部分将在 FY2027 前两季出货。公司正快速扩产以应对「非凡的客户需求」，CY2026 Q4 运行率显著高于此前 ~$400M 预期。

Backlog >$400M

AI 客户 & EML 供应

EML 芯片、泵浦激光器、窄线宽激光组件需求强劲，供应短缺 >30%；Rose Orchard 泵浦激光产能「可预见未来售罄」。NVIDIA $2.02B 投资+采购承诺已入表，支撑 CEO $2B 单季收入目标。800G 模块放量，1.6T 数据通信 ramp 启动。

供应受限 · 需求超额

1.6T

800G / 1.6T 进展

Q4 800G 收发器继续放量；1.6T 数据通信收发器 ramp 于 CY2026 Q3 启动、Q4 贡献更显著。InP 产能扩张支持 200G EML 比例提升，驱动毛利率上行。EML 供应计划到 12 月季度同比增长 50%。

1.6T ramp 中

FY2027 展望（Q1 指引）

指标

公司指引

市场预期

对比

营收 Revenue

$1.225B – $1.275B

$1.16B

大幅超预期

EPS (Non-GAAP)

$4.05 – $4.35

$3.61

大幅超预期

运营利润率

39.5% – 40.5%

—

环比 +300bps+

同比营收增长

~+85% YoY (指引口径)

—

持续高增长

盘后反应 & 板块联动

LITE (盘后)

$817.14

-0.42% (-$3.45)

盘后先冲高后回落；盘中振幅达 ~13%。收盘 $820.59 (+0.87%)。超预期但高估值下「卖事实」倾向

AAOI (收盘)

$134.33

+1.14%

光学板块联动偏强；用户空头持仓标的

COHR (收盘)

$328.57

+1.04%

明日(8/12)COHR 自己发财报，板块情绪待验证

FN (Fabrinet)

暂无实时数据

—

LITE 主要代工厂，板块情绪指标

持仓影响

LITE 财报营收/EPS/指引三重超预期，Q1 FY27 营收指引中值 ~$1.25B 远超预期 $1.16B，运营利润率向 40% 迈进，AI 光学需求叙事进一步强化。

AAOI 空头 2x@135 (SL155.78/TP120)：LITE 强势财报 + CPO/OCS 订单确认板块高景气，AAOI 盘中已涨至 $134.33 接近空单成本，短期 squeeze 风险上升，建议关注 SL 155.78 防线；若明日 COHR 财报再催化，空头压力增大。AMD/MU 多头则为 AI 算力链正向传导受益，维持多头逻辑。